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Rapport de la Commision de placement
Jean-Bernard Georges, Directeur des investissements, Copré
Thursday, June 1, 2023 · 10:28 a.m. · 26m 57s
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merci pascal bonjour à tous comme vous l'avez déjà entendu l'
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année 2022 est exceptionnellement difficile sur les marchés financiers
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en premier lieu en raison des bouleversements géopolitiques auquel nous avons assisté
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bien entendu l'invasion de l'ukraine par la russie qui a fait flamber le cours des matières premières
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les coûts de l'énergie en particulier en et on est passé a apparemment acheter d'une crise énergétique en europe
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et puis aussi des tensions exacerbées entre les états unis la chine au sujet de l'île de taiwan
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sur le plan économique la situation était très difficile également avec une inflation qui a
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dépassé 10% dans la plupart des pays développés et des niveaux plus vus depuis les années 70
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en réaction à cette inflation très élevé les banques centrales ont pris des mesures très énergique
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avec des hausses de taux de rapidité et l'ampleur inédite depuis
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plusieurs décennies et in fin très rapidement à des taux négatif
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donc les actions comme les obligations ont été fortement touché impacter par cette hausse de taux
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vous voyez sur ce graphique donc sur l'axe horizontal vous avez la performance des actions suisse
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et sur l'axe vertical la performance annuelle des obligations suisse et voyez sur le cadran
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en haut à gauche quand faites en général quand les performances des actions sont négatives
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c'est compensée en partie par eux par des performances positif les obligations
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6 c'est la raison d'être cette diversification traditionnelle entre actions et obligations
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voir 2022 on a pas eu de fonctionner c'est une et on va dire très mauvaise pour
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les actions et absolument horrible pour les obligations avec la pire performance depuis les années 30 sur le marché de l'obligation suisse
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donc c'était pas juste mauvaises années c'était une énorme
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exceptionnellement mauvaises pour les deux grandes classes d'actifs traditionnel actions obligations
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et donc le pire scénario possible pour un investisseur qui
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eux qui serait uniquement investi danser dans cette classe d'actifs
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on le voit sur ce tableau qui récapitule le lait la performance annuelle aux principales classes d'actifs
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on voit dans le haut du tableau évidemment les
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chiffres en rouge les performances des traits négatifs des obligations des actions
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par contre on voit que la diversification qui a fonctionné ce
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sont les investissements illiquide donc en particulier immobilier ainsi que les investissements alternatifs
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on voit bien que pas écouter encore et performance positive de deux pourcent chf
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et que les infrastructures et l'immobilier testable infrastructures
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apparaisse négatif mais c'était pour des effets monétaire donc céder
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on va dire ces épreuves de l'intérêt de cette classe d'actifs
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à long terme et surtout dans un contexte comme suit l'année 2022
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7 la diversification qui a fonctionné c les actes ces placements alternatifs et les actifs illiquides
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le chef de la performance on avait déjà vu moi 7 39 c. e. no place quand même dans le
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haut du panier par rapport aux indices BS et credit suisse dont qui regroupe la plupart de nos collègues des
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et ami concurrent les indices pictet pp 25 LPP 40 vous donne idée
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de la performance de portefeuille qui auraient été investis uniquement en actions
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obligations donc sans immobilier sans alternative santé résultat deux fois plus mauvais
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eux qui confirme l'importance d'être aussi investi dans cette perspective
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sur 10 ans l'évolution de la performance annuel bien entendu
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l'année 2022 était est la pierre la décennie
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malgré tout la moyenne des dins années restent eux restent eux bonnes moyennes avec performance
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annuelle de 86% et volatilité annuelle moyenne elle aussi de 86
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en ce qui nous donne les ratios de chars de un virgule 12 donc ça le rendement ajusté au risque
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qui reste qui reste un bon résultat on va dire avec m. deux années négative dont jean très négative
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ce graphique la compare le rendement ajusté au risque de la fondation sur 3 années maintenant les 3
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dernières années par rapport au même aux caisses de l'échantillon de l'indice u. BS
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avec eux de performance analyser de 19 et volatilité de 54
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compris se situerait à peu près au niveau du point du point orange sur le graphique tout en haut à gauche
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c'est à dire parmi les toutes meilleures caisses de l'échantillon avec disons
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in seul qui apparaîtrait comme clairement meilleures que celles qui tout en haut à gauche justement
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donc un très bon résultat à la fois sur 10 ans et à la fois sur eux sur 3 ans donc sur le sur le court terme et sur le long terme
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les principales décisions de la commission de placement les dernières la plus importante
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je pense était de ne pas céder à la panique et de garder son
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sang froid et de résister aussi la tentation de faire de l'activisme du
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timing quand les marchés bouge beaucoup comme ça peut être une tentation
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les principales décisions prises d'une part en a décidé de
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sortir de là de la microfinance en raison de rendement insuffisant
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nous avons sélectionné de nouveaux fonds infrastructures qui sont actuellement en cours déploiement
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nous avons lancé un certificat gérer activement sur des actions
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de sociétés de production et de recyclage de métaux stratégiques
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qui sont indispensables à la transition énergétique mais aussi la digitalisation l'
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économie donc à un train d'un train à très long terme
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nous avons exclu de ce panier sociétés chinoises pascal ne remplissent pas les critères minimaux en
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termes de durabilité et puis nous avons aussi à l'automne renforcer la position en physique
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pourquoi nous pensons que l'aura toujours eux de beaux jours devant lui malgré
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disons le contexte moins favorable de taux d'intérêt plus élevé pour la
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en premier lieu à court terme et bénéficie toujours de son statut de valeur refuge donc tant que les tensions géopolitiques
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sont là lorrain alors un rôle à jouer à plus long terme les fondamentaux de la demande sont très sain
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depuis la crise de 1'008 yens demande constante des particuliers en pièces et
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lingots d'investissement qui n'affaiblit pas depuis vendredi la crise de 1'008
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les banques centrales sont aussi devenus acheteuse dort depuis des dizaines d'années en particulier les banques
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centrales des pays émergents c'est aussi normande qui elle a maintenant très stable et régulière
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t et pour terminer les sanctions des pays occidentaux contre eux prises contre la russie
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en renforcer l'attractivité de l'or eux en effet à de
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nombreux pays qui cherche à se diversifier du dollar est moins dépendants du dollar
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pour éviter d'être à jour le sujet de sanctions similaires
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et donc des banques centrales comme celle de la chine de la turquie d'autres pays
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on va dire émergeant du sud mise beaucoup sur l'
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or pour eux pour diversifier leurs réserves et leurs oeufs et la transaction financière
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niveau de la durabilité des investissements voyez sur ce graphique
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qu'un peu plus de 50% de nos investissements
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utilise déjà un filtre léger donc sans eux sont durables on applique politique de durabilité
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c'est le cas de la totalité de nos fonds initial passif et
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de la grande majorité de nos fonds actif également donc en actions et obligations
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la partie grise d'un peu plus de 40% à se
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constituer en considération les actifs en transition majoritairement le portefeuille immobilière direct
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s l a c évidemment un travail de longue haleine qui se réalise étape par étape
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l'objectif est d'eux respecter les objectifs de la
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confédération aux horizons 2030 et 2050
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ces objectifs donc en termes démissions de CO 2 et d'idées c qui sont calquée sur les accords de paris
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et donc nous avons confiance dit arrivé en tout cas
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en 2030 à remplir ses objectifs à travers des rénovations
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eux qui sont en cours et qui viendront ces prochaines années pour plus de détails à ce sujet vous pouvez vous
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rapporter à la rubrique durabilité du rapport annuel qui vous donne des exemples concrets d'actions réalisées l'année dernière également
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au niveau du portefeuille immobilier donc deux grandes transactions d'acquisition et dernière un immeuble résidentiel
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fraîchement rénovée avait donc très bien situé près de la gare pour 7 ans 4 millions et demi
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ainsi qu'un portefeuille de cet immeuble résidentiel à zurich des immeubles aussi très bien située
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un peu plus d'études qui occupe dans la rénovation et ces
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rénovations eux auront lieu ces prochaines années pour un montant de 7 millions
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les chiffres clés du portefeuille immobilier là aussi imparfait continue de croître donc un état locatif de près de 49 millions
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n valeurs bilan de plus de un virgule 1 milliards et
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le rendement net qui lui restait stable ces dernières années environ 3'000%
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la performance mettant à l'année dernière était de 0 79 suite à des ajustements des corrections comptable fin d'année
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pour 2023 les perspectives de l'année a débuté sur une hauteur et
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on va dire exactement opposées à 2022 avec bonne tenue des actions et des obligations
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en grande partie en raison de 10 ans de recul de l'inflation et luimême
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consécutif à un recul des prix des matières premières et des prix de l'énergie
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donc ça donnait un certain optimisme sur les marchés financiers cet optimisme était de
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courte durée parce qu'en masse en a une alerte assez sérieuse eux en raison des
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faillite bancaire aux etats unis et de l'épisode du credit suisse
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duquel j'ai entendu abondamment parlé je pense pas nécessaire de trop s'étendre làdessus mais ça et ça été ça été un
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stress important sur le marché financier depuis y'a une stabilisation
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des marchés sont aujourd'hui à nouveau plutôt mode en mode d'optimiste
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il anticipe surtout une insofern des commandes et donc de récession douce
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qui permettrait à la fois de réduire la pression inflationniste la pression sur les salaires toutes dans le
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format d'impôts campagne ffvoile de faillite trop importantes ou des unes réduction trop important des bénéfices des entreprises
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donc c'est un chemin du crétacé 3 et on va dire du
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tout élément qui viendrait à invalider ce scénario pourraient provoquer de nouvelles correction
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donc on considère que l'environnement actuel et meilleure mais par
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contre toujours assez volatile et eux et avec peu de visibilité
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la performance à affamés indicative de deux virgule 7% pour information positive
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toujours de bonnes nouvelles eux maintenant sur gap le long
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terme la sortie des taux négatif est bonne nouvelle fondamentalement
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par contre le changement de régime eux se fait dans la douleur donc c'est ce contrat avec l'année dernière
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par contre si 2001 de cette année de basculement on pense
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pour eux pour ce qui est du retour de la géopolitique comme thème
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important sur les marchés financiers ce qui était plus le cas depuis on va dire la chute du mur de berlin grosso modo
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et probablement que c'est ce que ces aspects géopolitiques
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vont eux vont avoir un impact sur la décennie et promotion prochaine aussi
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dans un environnement peut être de compliquer et
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et difficile à gérer nous sommes dans ce contexte d'autant plus
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convaincu que notre approche de notre philosophie d'investissement la bonne
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c'est à dire miser massivement sur les valeurs
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réelles veiller aux grands équilibres entre valeurs de rendement
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valeur de croissance actifs liquides actifs illiquides et surtout
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investir de manière discipliner et rationnelle à long terme
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voilà j'aimerais terminer cette ma présentation je remercie pour votre attention et ce qui a des questions
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alors j'ai quelques questions sur notre chatte tu viens ceux d'un canton extrêmement ensoleillée
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et y'a d'autres endroits du soleil régime questions au
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sujet de marien margarita ville donc qu'on est il de ce dossier
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alors je sais pas si pascal durand la parole à sujet volontiers merci logique donc au
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niveau de margarita ville donc comme à tout le monde a peut être plus nous avons
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mis la position à 0 à durant l'
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activité début 2020 donc aux vues finalement
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la pandémie lille était fermé l'hôtel a fait faillite et de concert entre la commission de placement
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l'organe de révision époux et bientôt de ce conseil de fondation à
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nous avons mis cette position a 0 ça reste bien entendu un bien immobilier
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donc ca voilà il est là et nous tentons a avec à un
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autre gérant immobilier de vendre un les appartements que nous avons à margherita ville
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et si nous arrivons à les vendre ce que nous espérons
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bien entendu grandement avonsnous en produits extraordinaire dans les comptes soit
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de l'exercice 2023 si nous pouvons en 2023 ou en 2024
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merci une autre question pensez vous investir dans les crypto monnaie
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alors directement dans la crypte moné non pas ce
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qu'on va pas nouveau eux prétendent savoir quelques données auraient
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sur la bonne pour l'pour le futur par contre la thématique de la bloque chaîne en la retenue a déjà deux ans
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comme étant thématiques porteuses à long terme et donc on a
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décidé déjà d'investir dans les espaces ont déjà fait ses investissements limitée
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d'une vingtaine de millions à peu près donc 0 5% des acquis de la fondation environ
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s c bien de ia deux modules d'investissement bloqué ni à un fonds qui investit dans
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des actions qui participent eux à l'écosystème de la bloque chez nous des titres cotés en bourse liquide
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et il a notre petite position dans un fonds qui serait liquide qui serait
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plus avoir comme iphone qui investit sur l'ensemble de la banque génocide dans
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on va retrouver certaines questions monétaires du fond mais pas exclusivement avec la monnaie la délégation de la
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gestion à des spécialistes n'ont pas cela bloque chaîne est une thématique intéressante mais à long terme
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merci tu a mentionné la situation du credit suisse j'ai quelques questions
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à ce sujet je pense que tu te trompes préparer kelley notre exposition
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au Crédit Suisse veut par sur les titres et bien sûr aussi sur
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les obligations à t un et que les nôtres exposition plus généralement sur les
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les obligations inter merci alors l'exposition credit suisse est très limité
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comme vous le savez ne détenant aucun titre en direct de société
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toutes les écoles les tensions à travers des fonds dont qui avait l'exposition à
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Crédit Suisse a travers le font eux indy ciel quittera que le la distinction suisse
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c'est cette exposition et avait évidemment fondue avec les années et donc représentaient
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près rien de disons de significatif au niveau des actifs de la fondation
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au niveau des athéniens on a là aussi pas exposition directe pas d'exposition
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à travers les fonds obligataires traditionnelle une petite exposition à travers un fonds de type iphone
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eux qui eux qui faisait des opérations en charge le marché obligataire eh oui avec l'
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exposition d'environ 3% de ce fonds qui étaient exposées aux aléas du credit suisse
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3% du fond qui luimême pèse moins de un pourcent des actifs donc c'est quelque
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chose là aussi qui passe en si bon niveau de la performance donc un impact très limitée
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Crédit Suisse a part ça reste hautement dépositaire et dans cette activité là il a jamais eu de risques importants
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l'activité opérationnelle a toujours été garantie et surtout les
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fonds qui sont déposés chez credit suisse ne sera pas à risque
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n'aurait pas été risquant credit suisse aurait eu un sérieux problème disons commune faillite
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les titres déposés je félicite pas partie de la masse de la
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faillite tant qu'activité englobant le dépositaire n'a jamais été un risque important
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merci je me permets d'ajouter qu'au sujet du credit suisse nous avons une
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newsletter que disponible sur notre site web qui s'appelle ensemble informer et pour ceux qui ont
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pas forcément envie de se connecter sur notre site web peut de manière permanente il ya aussi la
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possibilité de s'inscrire notre page linkedin que prit le collectif de prévoyance sur lequel on publie ses nouvelles
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notre question pour toi jeanbernard n'êtesvous pas étonné de la performance positive affichée par votre private equity
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l'une de ses private equity sontelles bien un jour au 30
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0 un décembre je crois canton cela dit avènement ceci au sujet
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alors l'une ne sont pas au 31 décembre mais c'est normal dans les dans la pratique outil a toujours un décalage
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entre le moment où les ou les comptes sont publiées et eux et les marchés liquide ce décalage et peut être de 6 ou 9 mois
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ça et ça dépend des fonds donc les pourra au en fait la part du temps emmenés sur des masses
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d'autres endroits en fait bien gros décalage c'est juste normal c'est pas que les fonds par leur travail ce qui fausse par là
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pour avoir les audits et l'application des n'a donc on
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est on est conscient que ce pari écoute i. à un retard
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de correction de prix attrapé par contre c'est vrai que les marchés financiers sont plus
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aujourd'hui au niveau était au pire de l'empire de l'année 2022
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donc si ali un ajustement du prix des pratiques outils il sera moins fort que ce qu'on a connu
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aériens sur les marchés côté mais peu arrivant s'attend plutôt cette année l'appartement a été coutisson légèrement négative
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mais on s'attend pas non plus qu'elle s'écrase à ce que ce soit très négative
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cesse ce fameux effet lissage du private equity skinner qui en fait intéressant afin
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de permettre des marchés actions qui ne réagissent pas à court terme la volatilité à court terme
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et dans les investisseurs ne peuvent pas se séparer puisqu'ils sont illiquides on qui évite de les ventes forcées en fait
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donc ce qui pourrait c'est ce qui a progressé à la fois cela crée des pratiques outils qui était un peu protégés
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des sorties de intempestif d'investisseurs et la volatilité mais elle l'avait les
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désavantages sait qu'on a ce décalage dans le temps niveau dévalorisation ont absolument conséquence normale
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mais merci
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pour lui un savon en savoir un peu sur la question
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précédente puisque nous avions juste ont publié des informations pour
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revenir donc au niveau d'exposition du credit suisse au que
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nous étions exposée à 0,0 un pourcent au 15 mars
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bien entendu encore moins aujourd'hui au vu de feu de l'action et peut
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être aussi puisqu'on parle toujours de cette énorme grande banque credit suisse u. BS
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sachez que votre exposition actions u. b. se monte à 0,48% donc là aussi vraiment
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une exposition qu'on peut considérer comme petite par
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rapport à la fortune alençon ma fortune la fondation voilà
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culture beaucoup de succès jeanbernard peut être moins passer à un monsieur comme ça on entendra quelqu'un d'autre que moi
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pour que tandis que ni de la guerre de rien framboise à meyrin et gérer les questions par rapport à l'immobilier
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donc j'ai déposé vie 83 propriétés et ce qu'au
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niveau de la location une priorité pour les membres de la copie privée
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informatique
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je remercie pour votre question dont bien entendu que nous
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nous travaillons pas directement nos travaux par l'intermédiaire de régir
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immobilière donc lune la régie du rhône pour la partie on va dire à romans
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de notre parc immobilier prix verra pour la à un parti suisse alémanique et bien entendu que
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si l'on donne aux assurés est intéressé à une location de londres deux appartements il faut
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bien entendu qu'il mentionne à allah régir à qui les a affiliés et assurer auprès de
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la collecte de prévoyance ou prêt par expérience je sais que je n'aurais j. a. pour
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bien entendu à eux un oeil attentif a ainsi il s'agit d'un serait de l'
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accord présumé a comme vous savez bien d'autre élément qui entrent au compte commun sa mobilité
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etc mais s'ajoute bien entendu en rôle positif je prends la parole jugent encore quelques questions
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pascal a mentionné une croissance importante de la fondation
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avec plus de 3 nouveaux milliards de francs acquis
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depuis maintenant 5 ans et ce que cette acquisition
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de nouveaux capitaux une influence sur la stratégie de placement
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sa stratégie placements non là notre stratégie et faites
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pour affronter toutes les conditions de marché stratégie tout terrain
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et l. l. et à la fois sur les
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actifs cliquez sur les actifs illiquides donc elle peut absorber les
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on va dire les entrées de liquidité eux assez facilement sur la paperasse image la partie qui était
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assez facilement sur la partie liquide avec un décalage mais y'a pas d'impact sur notre stratégie d'investissement ellemême
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là je faire appel à ta mémoire en page 62 du rapport annuel une réévaluation de 25 millions
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négatif et mentionner jeter décès au sujet des obligations je
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pensais la revalorisation de la valeur des obligations dont notre portefeuille
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pense
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du 17
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s'assurer de vérifier pour exactement les chiffres
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pourrait peut être fait dans notre question attendant incluant hangar de chiffres oui
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je pense par contre c'est plus une question pour pascal
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gérer l'impact de la croissance sur la dilution des réserves
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alors bien entendu que la croissance a un impact
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sur la dilution des réserves à mais dans un
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dans une et comme l'année passée avec un degré de couverture à 100 ans point 33
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à la croissance finalement a au demeurant le premier trimestre 2023 n'a pas eu un
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impact il a eu un impact plus important lorsqu'on avait un taux de couverture à 113%
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et si faut jamais oublier c'est qu'on parle de dilution du degré de couverture des réserves
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par rapport finalement à la croissance mais on a bien avec l'année passée la dite la grande dilution
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du degré de couverture et des réserves de flux classement en particulier ont été due à la performance
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malheureusement un négative même si jeanbernard mentionné cette performance
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eux se compare très favorablement vous avez des différents indices
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tout près de la page 62 un page 62 du rapport annuel
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sur la partie obligations les 25 millions toutes au sommet de la page
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donc c'est simplement faite merci donc assez bien ces 25,4 millions je
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me gêne dont tu parles donc c'est simplement faite à la position des titres qui
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ont perdu la valeur entre le trente et un douze deux mille vingt et un trente
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0 un décembre 2022 je n'ai plus de questions merci parfait merci beaucoup
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ici encore des questions dans la salle à louer
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100%
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bonjour je peux mauvais de la fondation a prévoyant un vous
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avez insisté une fois de plus sur les critères de durabilité
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estce que y'a pas un petit peu un effet de mode et ce qu'
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on se donne pas bonne conscience en allant à prendre des fonds de ce style là
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mais au final qu'estce que ça apporte à l'assuré et
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ce que ça pourquoi estce que ça apporte vraiment quelque chose à l'assuré
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vaste question effectivement on a on a commencé à faire cette approche
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durabilité avant que ça les modes non depuis 2018
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maintenant je pense qu'on aurait remarqué on approche très
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pragmatique donc pour nous la seule l'aspect durabilité reste
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un critère de sélection secrétaire de risque parmi d'autre mais doit pas se faire au détriment du rendement ou du risque
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donc à risque rendement égal on va plutôt choisir les solutions oui à un aspect durabilité parce
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que ça nous évite aussi peut être d'être p sur des titres divers voire de fortes controverse
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o ou des catastrophes écologiques qui coûterait très cher donc je pense
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même qu'un aspect risque qui peut être intéressant un facteur de risque
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mais évidemment faire que de l'impact voyez
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typiquement sur la microfinance quels investissements kivu correspondent impact positif
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mais pour nous sur un match suffisant dans son ordre n'ait pas dogmatique sur la durabilité ces derniers
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ont mis en avant la cette approche depuis 2018 donc bien avant que ce soit la mode
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et on va rester cette approche a dans les pages viendra dire il faut remplir le il faut rappeler notre portefeuille
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de fond durable pour faire joli pas du tout si on pense qui a un thème d'investissement qu'on doit aborder
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et qu'il ait pas eux qui pas durable qui conséquent pas durablement un abordé s'il est vraiment important
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et par contre on va dire à qualité risque rendement égal on va plutôt choisir la solution durable simple notre approche pragmatique
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merci
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oui bonjour petit mariée fédération internationale de basketball juste une question et malheureusement je vous fait replonger dans le rapport annuel
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en effet en page 62 également eux et les frais de gestion de la fortune qui passe de
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36 million 21 51 million 122 escompte pour avoir quelques mots d'explication
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alors une très grande partie vient justement du private equity comme vous savez le la structure de frais
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du private equity comporte une grande partie de frais qui sont liées à la performance certains perform assise
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et alors comme première décalage dans le temps avec la performance 2021 du private equity a été
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fait exceptionnel ne paraît pas écouté et que 50% en 2021 ce qui est quelque chose d'énormes
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et comme ses performances il commence à être payés à partir de 8 à 10% ça veut dire qu'ils en ont à
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dire quand même vraiment exploser pour l'année 2021 meilleur niveau des factures 2022 h 15 décalage
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donc en fait on paye maintenant 2022 la très bonnes performances eût pas été coupée en 2021
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mais je vous rassure de manière assez automatique vu l'apparence de prêter petit clément fortes baisses maintenant et peut être la passer négative
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il aura un effet dilution des frais oeufs sur deux mille un trois deux mille vingt quatre
00:26:06
d'une complément madame algérien reviendra sont sur les frais de gestion de fortune dans sa partie
00:26:12
un parc en ce qui est vraiment important c'est à terme la performance
00:26:16
puisque toutes les 15% toutes les fondations collectives en performance n'est donc finalement
00:26:21
un les frais de gestion de fortune ou augmentée jeandin ordonner les raisons par confusément s
00:26:26
impact aussi directement sur la performance qui étaient soit positive en 2021 de
00:26:30
10,5 préfèrent par les années positives ou négatives de ces 39 a plus la
00:26:35
performance en fait que les fondations collectives doivent annoncer et après déduction de l'ensemble des frais
00:26:48
si au cours d'autres questions
Conference Program
Ouverture de l'Assemblée Générale
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June 1, 2023 · 10 a.m.
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Rapport du Conseil de fondation
Claude Roch, Président du Conseil de fondation, Copré
June 1, 2023 · 10:05 a.m.
Rapport de la Direction générale
Pascal Kuchen, Directeur général, Copré
June 1, 2023 · 10:09 a.m.
Rapport de la Commision de placement
Jean-Bernard Georges, Directeur des investissements, Copré
June 1, 2023 · 10:28 a.m.
Présentation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2022
Stefanie Ajilian, Directrice générale adjointe, Copré
June 1, 2023 · 10:55 a.m.
Présentation de l’expertise actuarielle
Stéphane Riesen, Pittet Associés SA
June 1, 2023 · 11:09 a.m.
Présentation du rapport de l’organe de révision
Stéphane Jaquet, Réviseur responsable
June 1, 2023 · 11:21 a.m.
Résultat des votations électroniques : décharge et élections au Conseil de fondation
Pascal Kuchen, Directeur général, Copré
June 1, 2023 · 11:24 a.m.
Propositions et divers
Claude Roch, Président du Conseil de fondation, Copré
June 1, 2023 · 11:27 a.m.
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Yohan Dumais & Andy Studer, Senior Manager - Manager, Capital Markets and Accounting Advisory Services, PwC
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Regard du courtier
Quentin Epiney, Comptoir Immobilier
Sept. 29, 2017 · 11:36 a.m.
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